小型新兴市场悄然崛起 机械制造业孕潜力

    当谈及投资新兴市场时，投资者自然会想起“金砖四国”，即巴西、俄罗斯、印度及中国。然而，亚洲区内一些较小型的新兴市场已悄悄于区内崛起，当中包括巴基斯坦、越南、哈萨克、斯里兰卡及孟加拉等等。

    巴基斯坦投资潜力大

    为何投资这些新兴亚洲国家？其实经过了改革开放之后，很多国家的投资前景均显得秀丽，例如巴基斯坦的银行业就是。回顾过去几年，银行业是巴基斯坦经济改革成效的有力见证，自1991年展开全面私营化计划以来，巴基斯坦的银行重整已进入成熟阶段，现时约80%银行资产由私营范畴拥有。在巴基斯坦，不少商业银行均拥有健康的资产负债表、更完善的产品平台和审慎的风险管理机制，甚至比印度同业更先进、更开放。

    以巴基斯坦银行界翘楚穆斯林商业银行（MuslimCommercialBank）为例，该行拥有亚洲其中最吸引的长线信贷增长主题，优势包括：存款基础广泛、品牌信誉优良、盈利能力雄厚及管理班子优秀。现时，巴基斯坦的信贷渗透率只占本地生产总值之26%，消费借贷只占总贷款的14%即本地生产总值的4%。相比于印度的信贷渗透率占本地生产总值达47%，消费借贷占本地生产总值达13%，可见巴基斯坦的穆斯林商业银行增长潜力巨大，而且较众多印度银行更吸引。

    除银行股外，巴基斯坦的基建相关、公用事业及天然资源类别股份亦被看好。事实上，巴基斯坦股市流通量不俗，平均每日成交额达3.5亿美元。尽管政局存在隐忧，卡拉奇证交所100指数过去3年仍上升156%，超越摩根士丹利新兴亚洲市场指数的125%升幅（以当地货币截至2007年9月30日计）。再者，巴基斯坦股市的估值亦相对低廉，市盈率只有2007年盈利的12.9倍；而且股本回报率强劲，达28.1%。相比太平洋（日本除外）地区的16.7市盈率和16.4%股本回报率，巴基斯坦股市的投资潜力可谓毫不逊色。

    越南是中国的缩影

    至于越南则被认为是中国的缩影，单在1997～2006年期间，越南的实质本地生产总值增长于亚洲区（不包括中亚）排名第二，仅次于中国；2007年预计增长可达8.0%～8.5%。正如20世纪90年代的中国，越南制造业胜在拥有大量廉价的年轻劳工，可望于未来十年进入“黄金时代”。越南劳动力的教育程度亦不俗，识字率达93%。越来越多跨国公司例如佳能（Canon）及英特尔（Intel）等，都已经或打算在越南建立业务基地。

    未来，随着其他新兴亚洲市场陆续开放本地股市，或提供例如参与票据、美国存托凭证或全球存托凭证等合适的间接投资工具，投资者亦可注意其他新兴亚洲市场的投资机会。